灰犀牛 | 台北市立動物園資訊網

灰犀牛是據古根海姆學者獎獲得者米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》​一書，“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件，而“灰犀牛”則比喻大概率且影響 ...

　　灰犀牛是據古根海姆學者獎獲得者米歇爾·渥克的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書，“黑天鵝[2]”比喻小概率而影響巨大的事件，而“灰犀牛”則比喻大概率且影響巨大的潛在危機。

　　灰犀牛體型笨重、反應遲緩，你能看見它在遠處，卻毫不在意，一旦它向你狂奔而來，定會讓你猝不及防，直接被撲倒在地。它並不神秘，卻更危險。可以說，“灰犀牛”是一種大概率危機，在社會各個領域不斷上演。很多危機事件[3]，與其說是“黑天鵝[4]”，其實更像是“灰犀牛”，在爆發前已有跡象顯現，但卻被忽視。

　　2017年7月17日，金融工作會議召開後的首個工作日[5]，人民日報在頭版刊發評論員文章《有效防範金融風險》，文中提到：防範化解金融風險，需要增強憂患意識。既防“黑天鵝”，也防“灰犀牛”，對各類風險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞。這是人民日報首次提到“灰犀牛”概念。

　　隨著中國經濟進入新常態[6]，經濟增速的放緩直接影響了實體經濟的發展，為維持經濟增速，各級政府對國有企業債券、影子銀行等提供隱性擔保，經濟參與主體的非理性行為在金融杠桿的作用下使“灰犀牛”式的風險逐漸凸顯。

　　1.經濟增長速度[7]放緩

　　金融的發展衍生於實體經濟，金融部門的運行質量會受到經濟形勢[8]的直接影響，潛在的金融風險會在經濟發展中被解決，因而經濟長期保持年均10%左右高速增長且波動較小是中國未發生金融危機的主要原因之一。但隨著經濟進入新常態，加之“三期疊加[9]”的影響，中國經濟增長速度逐年放緩，且這一狀態將會持續一段時間。自2012年以來，中國工業品出廠價格指數[10]（PPI）的增長率持續下跌，PPI增長率下行累計值於2016年3月達到了0.8724這一最低點，儘管2018年全年的PPI同比增長3.5%①，但12月單月創下2016年以來的新低。經營成本不變而工業品出廠價格下跌意味著工業企業利潤的減少，利潤是實體企業與金融機構防範市場風險的第一道防火牆[11]，如果實體企業的利潤增長率持續下降，不僅會降低其抵禦市場風險、流動風險、經營風險的能力，還會壓縮企業利...